本期跟踪时间区间为2022 年2 月12 日~2 月18 日，上期为2022 年1月29 日~2 月11 日，下期为2022 年2 月19 日~2 月25 日。

　　总量情况：根据Wind 数据统计，截至2022 年2 月18 日，银行同业存单存量规模143,054 亿元，其中AA+级以下同业存单余额较年初增加243 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为16,750 亿元和37,092 亿元。

　　同业存单：本期累计发行690 笔，实际总发行4,635 亿元，日均发行927 亿元。募集完成率方面：本期整体募集完成率83.7%(上期：90.9%)，AA+级以下64.3%(上期：82.5%)。发行利率方面：本期整体发行利率2.55 %(上期：2.57 %)，AA+级以下2.86 %(上期：2.92 %)。发行期限方面：本期加权发行期限0.75 年(上期：0.73 年)，1 年期发行占比59%(上期：56%)，3 个月期发行占比13%(上期：13%)。存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为2.94%(上期：2.96%)，本期末存量加权剩余期限151.47 日(上期末：151.41 日)。到期方面：

　　本期到期2,594 亿元(上期：4,456 亿元)，预计下期到期4,794 亿元，预计2 月合计到期12,658 亿元。

　　商业银行债券与资本工具：本期无资本工具发行，共300 亿元商业银行债券发行。信用利差方面，短期信用利差中，除1 个月和3 个月期限走阔外，其余期限均有所收窄；中长期信用利差中，3 年期、5 年期和10年期信用利差有所走阔。到期方面，本期共10 亿元资本工具到期，无商业银行普通债到期。预计下期共5 亿元资本工具到期，共85 亿元商业银行普通债到期。

　　商业银行可转债：本期可转债和正股价格普遍有所下行。平均来看，本期可转债平均转股溢价率为27.85 %(上期29.47%)，平均纯债溢价率为15.29 %(上期：17.58%)。估值方面，截至2022 年2 月18 日，在15 只银行可转债中，浦发转债、中信转债、上银转债正向偏离程度均超过一个标准差。正向偏离幅度较大的，浦发转债、中信转债和江银转债的转股溢价率分别为71.65 %、54.96 %、20.64 %，对均值的偏离度分别为43.1%、29.9%、28.0%；负向偏离幅度较大的，苏银转债、杭银转债和张行转债的转股溢价率分别为13.68 %、10.44%、9.01%，对均值的偏离度分别为-43.3%、-56.1%、-40.5%。

　　风险提示：(1)疫情传播程度、持续时间超预期；(2)国际经济及金融风险超预期；(3)国内经济增长超预期下滑，资产质量恶化。

（文章来源：广发证券）