国金证券发布研究报告称，通富微电(002156.SZ)市场低估封测行业景气度持续性。上调公司2021年和2022年的盈利预测至9.2亿元(上调11%)和10.2亿元(上调6%)，维持“买入”评级。

　　国金证券指出，6月29日晚，公司发布2021年半年度业绩预告，上半年实现归母净利润3.7亿-4.2亿元，同比增长232%-277%。

　　国金证券主要观点如下：

　　AMD持续抢夺市场份额，苏州槟城厂同步增长：公司的最大客户AMD二季度预期2021年财年营收增长将达50%，高于此前预期的37%。2021年一季度，AMD在服务器(包括单插槽服务器、双插槽服务器、网络和存储服务器)市场份额提升到8.9%，国金证券认为intel的Sapphire推出之前，AMD将持续蚕食intel在服务器市场的份额，到2021年年底在全部服务器市场份额有望提升至12%-14%。而公司作为AMD的封测主要供应商将受益于大客户的高速增长。

　　封测行业高景气度预期将贯穿全年：国金证券认为市场低估了这一轮封测行业景气度的持续性。虽然国内主要封测厂2021年资本开支计划相比2020年都有50%以上增长，但是上游设备产能限制了实际产能的扩张进度，并且海外封测厂资本开支增长远低于国内，国金证券认为2021年年底之前封测厂产能利用率将持续位于高位，而相关公司的业绩也将表现亮眼，预计毛利率也将创下新高。

　　存储封测上量贡献新的营收增长点：6月合肥长鑫第二厂房举行奠基仪式，国金证券预计2021年合肥长鑫产能达到6-8万片/月，深科技、通富微电、长电科技和太极实业有望分享合肥长鑫的封测订单。

　　风险提示：台积电竞争导致市场份额下降。

（文章来源：国金证券）