大和发表研究报告指，预期特步国际(1368.HK)的收入、毛利率及经营杠杠均胜于预期，上调集团2021至23年每股盈利预测23至30%，又将目标价由7.3港元大幅上调至16.5港元，维持买入评级。

　　该行表示，对于集团的出货与销售流通数据不匹配。特步解释该差异主要是由于核心特步品牌的批发模式，其上半年收入反映了去年下达订单的销售(批发收入)，当时分销商在疫情下仍保持谨慎态度。由于今年上半年零售需求胜于预期，导致补货订单强劲。另外，管理层指出，上半年的收入和净利润均高于2019年同期，预计集团和核心品牌上半年的净利润率将分别不低于10%和13.5%。

　　该行指，预期集团销量和均价将带动强劲的今年第四季至明年首季的订单。集团计划今年继续关闭小型门店和开设大型门店，料下半年销售点(POS)录净增长，明年净增POS逾500间。未来3年的目标是购物中心、街边店和电子商务的组合，分别零售总额的三分之一。未来5年目标为核心特步品牌收入复合年增长率达20%以上。

（文章来源：格隆汇）