标王 热搜: 网赚 
 
当前位置: 首页 » 资讯 » 科技前沿 » 正文

期指中短期或延续震荡偏弱走势

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-04-29  浏览次数:13
核心提示:摘要:多重因素交织影响下,3月国内A股再度探底,上证综指一度跌至3000点附近,之后在政策利好推动下止跌企稳
美国VPS租用 http://www.nj0827.net/

  摘要:

  多重因素交织影响下,3月国内A股再度探底,上证综指一度跌至3000点附近,之后在政策利好推动下止跌企稳。指数的回落更多是受到多重“黑天鹅”事件影响,2月底俄乌冲突爆发,全球市场大为震动,国内A股出现连续下跌走势,同时进入3月之后,国内部分地区疫情也出现反复,市场担忧疫情对于经济增长将产生影响,悲观情绪升温,指数持续下挫,三大期指均创年内新低。之后金融委会议稳定了市场预期,指数快速反弹,但由于对于疫情担忧仍然存在,市场反弹力度有限,同时市场分化现象在地缘政治及疫情等普遍因素影响下明显减弱,大盘蓝筹及中小创指数均有显著回落。

  由于疫情影响扰动,加之地产行业出现回落,当前阶段经济下行压力较大,但随着疫情逐步得以控制,同时政策支持力度不断增强,基建投资的增长将在一定程度上对冲地产投资的下滑,未来国内经济将逐步触底回升。鉴于当前估值水平不高,期指长期仍具投资价值,但中短期利空影响因素较多,预计将维持震荡偏弱走势。

  行情回顾

  多重因素交织影响下,3月国内A股再度探底,上证综指一度跌至3000点附近,之后在政策利好推动下止跌企稳。指数的回落更多是受到多重“黑天鹅”事件影响,2月底俄乌冲突爆发,全球市场大为震动,国内A股出现连续下跌走势,同时进入3月之后,国内部分地区疫情也出现反复,市场担忧疫情对于经济增长将产生影响,悲观情绪升温,指数持续下挫,三大期指均创年内新低。之后金融委会议稳定了市场预期,指数快速反弹,但由于对于疫情担忧仍然存在,市场反弹力度有限,同时市场分化现象在地缘政治及疫情等普遍因素影响下明显减弱,大盘蓝筹及中小创指数均有显著回落。

  板块方面,多数板块持续表现低迷,仅个别板块出现上涨。其中3月周期股依旧表现抗跌,煤炭板块不跌反涨,月涨幅超过10%。同时地产板块超跌反弹,月上涨9.5%,除此之外,农林牧渔及医药板块也有一定程度上涨,电子、有色、钢铁、计算机及国防军工等板块则大幅回落,跌幅均在10%以上;4月各板块再现普跌走势,国防军工、电力设备、计算机及钢铁有色板块再度领跌,此外医药板块也出现明显回落,与此同时,仅食品饮料及交通运输板块小幅上涨。

  虽然各类“黑天鹅”事件侵扰市场,但均为短期因素,最终影响A股走势的依旧是经济情况以及货币财政政策的变化。

  经济运行情况

  一季度经济数据整体呈现好坏参半的情况。一季度GDP同比增长4.8%,增速较去年四季度增加0.8个百分点,环比增长1.3%。虽然GDP表现尚可,但工业增加值增速明显放缓,3月同比仅增长6.5%,较上月回落1个百分点,环比增加0.39%。

  固定资产投资方面,3月同比增长9.3%,较今年1至2月回落2.9个百分点,民间固定资产投资同比增速降至8.4%,固投与民间固投之间的增速剪刀差由负转正。分项数据看,基建和制造业投资保持较快增长,但地产投资则持续下滑,其中3月基建投资同比增速升至10%以上,较1至2月加快1.8个百分点,基建投资的快速增长,也说明自去年四季度以来基建靠前发力的政策逐步落地,整体投资出现显著改善,同时制造业投资同比增速为15.6%,较1至2月出现回落,显示3月疫情影响下,企业投资扩产意愿受到疫情影响。从数据看,基建和制造业投资的增长抵消了地产投资的下滑,同时从新开工和销售数据看,2022年房地产行业将延续下行态势。

  3月商品房销售累计同比降幅再度扩大,同比下降13.8%,同时商品房待售面积同比增长8.2%,库存去化速度较慢,此外新开工出现加速下滑的迹象,同比进一步降至17.5%,地产行业当前呈现出供需两弱的格局。虽然今年以来,各地地产及房贷政策不断放松,甚至部分地区已经取消限购,但由于三四线城市需求不足,地产行业整体未出现明显改善,同时政策对于需求的刺激力度正在边际递减。因而预计今年房地产市场将继续降温,呈现持续回落的态势。

  在投资增长的同时,年初国内需求也呈现继续复苏的态势,但这一势头由于疫情的反弹在3月被打断。3月国内社会消费品零售同比回落3.5%,其中商品零售和餐饮收入均呈现下滑的态势,特别是餐饮行业,同比再度由正转负,降幅超过16%,同时纺织服装、汽车及家用电器消费也出现不同程度下滑,显示疫情对于国内消费影响较大。

  进出口方面,2020年乃至2021年,出口都是拉动国内经济增长的最重要引擎,很大一部分原因在于国内生产对于印度及东南亚等主要来料加工生产地区的替代作用。但今年2月这一情况出现了变化,从出口集装箱运价指数看,运费在2月中旬见顶,此后一路下行,虽然仍然处于高位,但较历史高点已经回落了10%以上,一方面是由于疫情影响,国内部分地区生产停滞,另一方面,也是由于印度及东南亚等国家生产逐步恢复,国内替代效应减退导致。虽然3月出口增速再度回升,但其中有人民币汇率走弱因素影响。整体看,强势美元背景下,虽然海外复产复工加快,但4月国内出口数据可能仍将保持平稳。

  先行指标当中,3月官方制造业及财新PMI双双回落至50荣枯线之下,其中官方PMI为49.5,较上月减少0.7个百分点,财新PMI为48.1,较上月大降2.3个百分点。同时从分项数据来看,生产和新订单指数均表现疲弱,其中生产指数跌至49.5,新订单指数跌至48.8,显示当前企业生产及下游订单情况并不乐观,同时产成品库存指数上升至48.9,库存去化明显减弱,原材料库存则继续减少。PMI数据的回落说明3月疫情对经济有明显影响,国内经济恢复尚需时日。

  稳增长政策加码

  在经济下行压力增大的情况下,年初货币政策明显放松,宽货币和宽信用双管齐下。具体体现在,1月市场利率的持续调降及社融投放规模的大幅增加,但近期货币政策在调控幅度方面相对有限,4月央行降准25个基点,低于市场50个基点的预期。在当前经济增长缓慢以及美联储货币政策持续收紧的双重影响之下,央行货币政策更趋谨慎。相较于货币政策,财政政策自去年四季度以来持续发力,地方政府债额度提前下发已经在基建投资增速回升当中显现出效力,同时“两会”之后,大规模退税降费政策推出并逐步落地,对于国内经济,特别是中小微企业将起到明显的支撑作用。

  除去地缘政治及疫情等不确定因素影响,美国货币政策变化仍然是市场主要风险点之一。从美联储最近一次议息会议来看,美国货币政策收紧的步伐正在不断加快。首先,由于通胀持续高位,单次加息的幅度可能提升,未来可能出现多次议息会议加息50个基点的情况;其次,缩减资产购买计划即将实施,最快将在5月议息会议进行。因而加息及缩减资产购买将更快促使美国货币政策收紧,从而引发资金回流美国,体现在国内市场方面,将是流动性的相对不足。

  后市展望

  整体而言,由于疫情影响扰动,加之地产行业出现回落,当前阶段经济下行压力较大,但随着疫情逐步得以控制,同时政策支持力度不断增强,基建投资的增长将在一定程度上对冲地产投资的下滑,未来国内经济将逐步触底回升。鉴于当前估值水平不高,期指长期仍具投资价值,但中短期利空影响因素较多,预计将维持震荡偏弱走势。

(文章来源:永安期货)

文章来源:永安期货
 
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
0条 [查看全部]  相关评论

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行
 
网站首页 | 关于我们 | 联系方式 | 使用协议 | 版权隐私 | 网站地图 | 排名推广 | 广告服务 | 积分换礼 | 网站留言 | RSS订阅
Powered by DESTOON