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鹏华基金孟昊:立足基本面研究与长期视野,找寻时代最富生机的资产

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-01-20  浏览次数:3
核心提示:(原标题:鹏华基金孟昊:立足基本面研究与长期视野,找寻时代最富生机的资产)近期,A股交投火热,市场情绪高
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(原标题:鹏华基金孟昊:立足基本面研究与长期视野,找寻时代最富生机的资产)

近期,A股交投火热,市场情绪高涨,Wind数据显示,截至9月9日,沪深两市成交额已连续37个交易日突破万亿元大关。然而,伴随着热点题材频繁切换,股民的心情也随着跌宕起伏。在这样的行情下,部分基于深度基本面研究,坚守能力圈优势赛道的基金经理在分化加剧的市场环境中,为投资者带来不斐回报。以鹏华基本面投资体系营建者孟昊为例,银河证券数据显示,截至9月3日,其代表产品鹏华环保产业过去一年以87.80%的净值增长率,大幅战胜同期沪深300指数增长率1.53%,以及上证指数同期增长率6.75%。拟由孟昊管理的鹏华品质精选混合基金目前正在发行中。

卓越的投研实力,更表现在管理基金产品中长期持续优异的历史业绩中。银河证券数据显示,截至9月3日,过去两年和过去三年,股票型基金的平均净值增长率分别为63.13%和100.23%,而鹏华环保产业基金则以同期235.72%和293.13%的净值增长率同类基金名列前茅。同由其管理的鹏华消费领先基金(160624)长期表现同样表现不俗,最近五年以196.17%的净值增长率,大幅跑赢同类基金平均净值增长率113.26%,在197只同类基金中名列前15%,并获评银河证券五年期五星级基金。值得一提的是,在过去两年、过去三年和过去五年,鹏华消费领先基金的业绩表现均位列同类产品前1/5。

探究孟昊旗下基金业绩逆势向好的秘诀,离不开其基于能力圈优势赛道的积极把握,结合近年来的结构性行情表现,体现在对于新能源产业的专注,这在他的代表产品鹏华环保产业体现得较为淋漓尽致。整体来看,孟昊对于新能源产业的投资,具有布局时间早、持有比例大、持股周期长的多维特点。根据历史公开披露报告显示,早在2019年3季度即关注新能源产业,前瞻性构建了“宁组合”;根据2021年2季度最新披露季报显示,该基金前十大重仓股均为新能源概念股;从其接管以来8次重仓股披露情况来看,当前前三大重仓股分别出现了8次、7次与7次。这样的鲜明特质备受市场青睐,该基金管理规模已由孟昊接手前2019年年中的2.29亿元,增长至2021年年中的17.12亿元。

据了解,作为鹏华基金新生代投研力量的代表,孟昊现任鹏华权益投资二部基金经理,具有北京大学理学硕士教育背景,于2014年7月通过校招加盟鹏华基金,从研究员开始一步步培养至今,拥有深厚的行业研究基本功,在众多细分领域已形成特定优势,在研究员阶段所涉行业有互联网、轻工制造、环保公用等,而在任职中游制造组组长阶段主要覆盖的行业包括机械、电力设备、新能源等。孟昊的成长与发展之路带有鲜明的鹏华基因与特色,现已成为双料金牛基金经理王宗合率领团队的精英成员,也体现出王宗合提携新人的能力和知人善任的独到眼光。

谈及自身投资体系的逐步建立过程,孟昊感慨道,每一位基金经理的思想或者投资理念,都是不断迭代、不断进化的过程。他表示,自己也是这样,从2018年开始管钱到现在,几乎每天都在思考要挣什么钱,怎么挣到这个钱?在这个过程中逐步形成了自己相对稳定的投资理念。对于组合管理,孟昊表示,第一,要从产业出发,去找在这个时代最优质的行业,因为这类行业长期发展趋势非常确定,空间非常大,是当下最有生机的一类资产。第二,找到了这样的产业,就有了方向,在方向的指导下,选择一批优质的公司。这些优质的公司往往体现的是,在产业里的竞争地位非常牢固,相比于竞争对手有非常明确、非常强的护城河,这种竞争优势非常强。找到这一批优秀的公司之后,就能够在组合里面做非常高的配置,然后偏中长期的去持有,力争挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年投资管理以来逐渐形成的投资理念。

在多年的投研积淀中,孟昊逐步形成了自己的投资风格,立足于产业,基于个股的深度挖掘,从中长期持有角度出发,挣企业业绩增长的钱。对于选股标准,孟昊钟情于深挖市场中的“三好”投资标的,即好赛道、好公司、好估值。关于三者之间的关系,孟昊指出,在三好的公司里面,首先是找寻好的产业、好的赛道。好的产业、好的赛道往往具备一些共性,就是它的长期发展趋势非常确定,长期的成长空间非常大。比如新能源,现在趋势非常确定,空间又非常大,在这个优质的赛道里面,比较容易能够成长出比较大的公司。其次是不断发掘好的公司。在产业的方向明确的过程中,去长期的跟踪、长期的甄别,往往能够沉淀出一批优质的公司。针对这些优质公司的筛选,关键还是看它的竞争能力,在产业链中的定价能力,以及竞争优势究竟怎么样。

对于投资管理中估值考量,孟昊直言是排在最后的。在他看来,估值在很多时候是偏艺术层面的,要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度,是非常综合的一个因素。比如新能源行业,是一种偏成长型、偏新兴产业的赛道投资,孟昊更多是以中长期的视角去看待,比如从当下持有到2025年,它到底能够成长为什么样类型的公司?市值的天花板到底有多高?回溯回来现在的收益率,就能够大概算出现在的持仓收益率的目标,而不是简单的认为,十五倍估值就便宜,四十倍估值就贵了,更多的还是要考虑中长期的市值空间。

在投资能力圈所涉领域中,除了对新能源板块相对关注比较多以外,孟昊还在品牌消费领域有很长时间的深入研究和投资。他表示自己过往在消费品方面也有较多布局,比如白酒、食品、家具。在他看来,对于消费品或toC的商业模式来讲,品牌是非常重要的,品牌对于一家公司来讲是重要的资产,而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。那么品牌对于公司会带来什么样的意义?孟昊认为,一家具有品牌的企业,一个具有品牌的产品,更能够在销售给消费者的过程中,产生溢价。这是因为,品牌最终要转换为溢价才有价值。比如某白酒的龙头,品牌在白酒里面非常非常牢固,品牌的忠诚度和辨识度非常高,这就是品牌的价值,因而它能够最终卖出溢价。

孟浩表示,尽管今年消费领域经历了阶段性回调,未来仍会把较多时间花在消费品的研究方面,他相信中国14亿人口,有着消费品投资的天然肥沃土壤,这么大的内需市场,需求的疲软和终端动销的走弱,都是阶段性的。随着消费品终端的库存消化,随着消费品企业的产品迭代,不断地追随消费者的口味变化、消费习惯的变化,不断地推陈出新,去主动转变、主动成长,孟昊相信经历过这一轮消费品的下跌,会有很多公司能够凭借自己的力量,凭借我国长期肥沃的土壤,重新走出来。

针对新基金鹏华品质精选成立后的投资管理,孟昊表示,将会有别于偏行业性的基金,这只基金在后续的运作中,将立足基本面深度研究,在行业选择上将更为均衡。近年来,“基金赚钱,投资者不赚钱”的现象在不少基民中屡屡出现,孟昊从投资心态与投资方法两个方面给基民朋友诚恳建议。他表示,在心态上,投资者要摒弃通过基金实现暴富的心理,应以家庭资产增值的思路去考量配置基金;方法上,在整体涨幅高的过程中,要抵抗诱惑、保持冷静,避免冲动大量买入,选择风格稳定性高、历史运行比较好的基金经理所管理的产品来定投,是较为理性稳妥的投资方式。

 
 
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